四个最佳「真实收益 」DeFi 项目投资策略和风险

原本标题:Here are the Best “Real Yields” in DeFi原文作者:Ben Giove,Bankless 分析师原文来源:Bankless编译:DeFi 之道

早在 6 月,我们就问过 DeFi 死了吗

乍一看,情况可能确实如此。随着代币释放的价值和风险偏好的急剧下降,DeFi 收益率也在持续压缩。三位数收益率的疯狂牛市已经过去,像以太坊上的 Aave 和 Compound 的稳定币存款利率要比 T-Bills(国库券)还低。

然而,如果你知道去哪里寻找,DeFi 中仍然有无数的机会。

由于市场萎缩,流动性资金挖矿的激励措施已经过时,矿工们现在正转向从更可持续的来源产生收益,而这些来源产生真正的交易费用或在经过市场检验的协议上借出利息 – 诞生了“真实收益”这一新叙事。

虽然这些机会要求矿工们承担与他们的高收益相称的更高风险水平,但它们仍然代表了 DeFi 用户在这个熊市中运用一些资本来产生收入的一种方式。

让我们来分析一下符合这种模式的 ETH、BTC 和稳定币的几个最佳机会。

1. GMX

四个最佳「真实收益 」DeFi 项目投资策略和风险网络:Arbitrum, Avalanche

  • 资产:ETH, wBTC, USDC, DAI, USDT, FRAX
  • 风险:中等
  • 收益率:22-29%

GMX 是一个去中心化永续交易所。该协议采用了一种独特的模式,用户可以通过向一篮子资产提供流动性来充当 DEX 上交易员的对手。这个池子被称为 GLP。

GLP 主要由 ETH 和 wBTC 等主要资产以及稳定币组成,旨在为 LP 提供指数型风险。

为了在 GMX 上开仓,交易者从 GLP 中借款,借款费用取代了传统的资金利率。这笔费用以及交易商开仓、清算和掉期产生的费用以 ETH 或 AVAX 的形式支付给 GLP 持有人和 GMX 签约者,比例为 70/30。

目前 GLP 在 Arbiturm 和 Avalanche 上部署的资产为 3.488 亿美元。

策略概述

为了在 GMX 上获得收益,用户可以向 GLP 提供流动性。

该资金池目前预计在 Arbitrum 上以 ETH 计算的年回报率为 29.4%,在 Avalanche 上以 AVAX 计算的年回报率为 22.54%。

在 Avalanche 上,GLP 持有者可以通过 esGMX 奖励进一步增加他们的回报,esGMX 是 GMX 代币,在一年内释放,可以通过协议中所说的乘数点来获得更多奖励。

风险

GLP 流动性供应商主要承担两种形式的协议特定风险。

第一种是库存风险,因为 LP 面临着资金池中资产的价格波动。第二种风险是交易商损益风险。如上所述,GLP 作为 GMX 交易商的对手方。这意味着,如果交易者赚取了大量的利润,特别是如果他们是通过做空来实现的,那么 GLP 的一部分可能会被抽走,导致 LPs 的收益大量减值。

2. Hop Protocol

四个最佳「真实收益 」DeFi 项目投资策略和风险网络:以太坊,Arbitrum, Optimism, Polygon, Gnosis Chain

  • 资产:以太坊,USDC, USDT, DAI
  • 风险:中等
  • 收益率:6-8%

Hop 是一个跨链流动性网络。

Hop 允许用户在几分钟内在以太坊和 L2 之间转移资产,如 Arbitrum 和 Optimism,可以绕过 optimistic rollups 的 7 天提款延迟。

该协议通过 AMM 来实现这一目标,它使用一个中间代币(hToken)来促进典型资产之间的交换,这些资产是由 L1 或 L2 原生发行的。

每个 hToken 代表了流动性提供者对存放在 Hop 中的真实资产的追索权,与典型的 AMM 一样,他们为网络处理的每一次转移赚取交易费。到目前为止,该协议已经促成了 27 亿美元的桥接量。

策略概述

用户可以通过几个不同的池子,向 HOP 提供 ETH、USDC、DAI、USDT 或 MATIC 流动性。

截至目前,收益最高的资金池是 Optimism 上的 ETH 资金池(年利率 8.5%)和 Arbitrum 上的 USDC 资金池(年利率 6.8%)。

据悉,HOP 还在讨论推出一个流动性挖矿计划,这将进一步增加 LP 的回报 — 请密切关注他们的治理论坛的任何更新。

风险

HOP 流动性供应商承担着几个风险。首先是价格风险,因为用户面临着他们提供流动性的基础资产的价格波动。

第二个风险是网络风险,因为 HOP 上的 LP 面临着它所连接的所有基础 L1 和 L2 的安全。如果这些网络中的任何一个受到攻击或遇到任何形式的关键问题,LP 资金处于风险之中。

3. Maple Finance

四个最佳「真实收益 」DeFi 项目投资策略和风险网络:以太坊,Solana

  • 资产:ETH, USDC
  • 风险:中/高
  • 收益率:5-7%

Maple 是一个低抵押借贷平台。Maple 允许机构,如做市商或风险投资公司,通过独立的借贷池获得低抵押贷款。这些池子由一个被称为池子委托人的实体管理,他会评估借款人的信用风险。

根据池子的情况,任何用户或白名单上的地址,都可以贷款 USDC 或 ETH,以获得贷款利息和 MPL 奖励。到目前为止,Maple 已经发放了 16 亿美元的贷款。

策略概述

虽然平台上的一些资金池是需要白名单的,但目前有几个 Maple 资金池接受公众存款。

其中包括由 Maven 11 管理的 USDC 和 wETH 池,目前年收益率分别为 7.7% 和 5.3%,以及 Orthogonal Trading USDC 池,储户的年收益率为 7.9%。

在这三者中,在风险调整的基础上,Maven 11 的 USDC 池可能最具吸引力,因为它的覆盖率(相对于未偿债务,作为池子后盾的资产价值)最高,为 8.6%。

风险

Maple 贷款人要承担流动性风险,因为上述三个资金池的储户要接受 90 天的锁定期,在锁定期内他们将无法提取他们的资本。此外,用户还要承担信用风险,因为资金池的对手方有可能无法偿还贷款。

鉴于借款人的账本并不完全在链上,贷款人必须相信池子的代表能正确评估信用风险。

4. Goldfinch Finance

四个最佳「真实收益 」DeFi 项目投资策略和风险网络:以太坊

  • 资产:USDC
  • 风险:高
  • 收益率:17-25%

Goldfinch 是一个信贷协议。

虽然 Maple 专注于使加密原生机构获得链上资本,但 Goldfinch 旨在为现实世界的企业做同样的事情,这些公司能够使用该协议来获得信贷,以帮助他们的业务融资。

Goldfinch 通过一个分档系统来获取流动资金以发放贷款,参与者可以向高级池或单个初级池提供流动资金。两者之间的关键区别是,高级池的存款分布在平台上的所有池子里,而初级池代表向个别借款人提供的贷款。

初级资金池从属于高级资金池,这意味着如果借款人违约,高级存款人将在初级资金池之前得到偿还。目前,Goldfinch 在其平台上的 12 个活跃池中拥有 9920 万美元的活跃贷款。

策略概述

目前只有一个初级池在接受存款,即非洲创新池。

该池子的用户可以向新兴市场信贷公司 Cairus 贷款,目前年利率为 25.3%,收益构成为 17.0% USDC 贷款利息和 8.3% GFI 奖励。

高级池也开放存款,年收益率为 14.6%,包括 USDC 贷款利息和 GFI 奖励。

风险

Goldfinch 贷款人应注意几个重要的风险,如信用风险,因为借款人拖欠贷款会使贷款人的资本,特别是初级池的储户面临风险。此外,初级池贷款人承担一些流动性风险,因为虽然他们收到的代币 FIDU 代表对其基础 USDC 的追索,并可以通过高级池赎回,但如果没有足够的流动性,贷款人有可能无法退出其头寸。

其他机会

让我们看一下 DeFi 用户可以获得非释放性收益的另外几个机会。

  • Notional Finance(4-7% APY):在 Notional 上,用户可以进行 ETH、wBTC、USDC 和 DAI 的固定利率贷款,以赚取贷款利息,利率在 4-7% APY 之间。
  • Sherlock(5-28% APY):用户可以通过提供保护,即为通过 Sherlock 网络审核的协议充当后盾,赚取 USDC 高达 28.7% 的利息。

收益耕作尚存

正如我们所看到的,具有风险承受能力的 DeFi 用户有许多机会通过 GMX、Hop、Maple 和 Goldfinch 等协议,以高于市场的价格产生收益。由于他们的大部分收益不是来自代币释放,这些协议也有可能在可预见的未来维持其较高的收益。

责任编辑:MK

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星期五 2022-09-09 12:04:13

早在 6 月,我们就问过 DeFi 死了吗

乍一看,情况可能确实如此。随着代币释放的价值和风险偏好的急剧下降,DeFi 收益率也在持续压缩。三位数收益率的疯狂牛市已经过去,像以太坊上的 Aave 和 Compound 的稳定币存款利率要比 T-Bills(国库券)还低。

然而,如果你知道去哪里寻找,DeFi 中仍然有无数的机会。

由于市场萎缩,流动性资金挖矿的激励措施已经过时,矿工们现在正转向从更可持续的来源产生收益,而这些来源产生真正的交易费用或在经过市场检验的协议上借出利息 – 诞生了“真实收益”这一新叙事。

虽然这些机会要求矿工们承担与他们的高收益相称的更高风险水平,但它们仍然代表了 DeFi 用户在这个熊市中运用一些资本来产生收入的一种方式。

让我们来分析一下符合这种模式的 ETH、BTC 和稳定币的几个最佳机会。

1. GMX

四个最佳「真实收益 」DeFi 项目投资策略和风险网络:Arbitrum, Avalanche

  • 资产:ETH, wBTC, USDC, DAI, USDT, FRAX
  • 风险:中等
  • 收益率:22-29%

GMX 是一个去中心化永续交易所。该协议采用了一种独特的模式,用户可以通过向一篮子资产提供流动性来充当 DEX 上交易员的对手。这个池子被称为 GLP。

GLP 主要由 ETH 和 wBTC 等主要资产以及稳定币组成,旨在为 LP 提供指数型风险。

为了在 GMX 上开仓,交易者从 GLP 中借款,借款费用取代了传统的资金利率。这笔费用以及交易商开仓、清算和掉期产生的费用以 ETH 或 AVAX 的形式支付给 GLP 持有人和 GMX 签约者,比例为 70/30。

目前 GLP 在 Arbiturm 和 Avalanche 上部署的资产为 3.488 亿美元。

策略概述

为了在 GMX 上获得收益,用户可以向 GLP 提供流动性。

该资金池目前预计在 Arbitrum 上以 ETH 计算的年回报率为 29.4%,在 Avalanche 上以 AVAX 计算的年回报率为 22.54%。

在 Avalanche 上,GLP 持有者可以通过 esGMX 奖励进一步增加他们的回报,esGMX 是 GMX 代币,在一年内释放,可以通过协议中所说的乘数点来获得更多奖励。

风险

GLP 流动性供应商主要承担两种形式的协议特定风险。

第一种是库存风险,因为 LP 面临着资金池中资产的价格波动。第二种风险是交易商损益风险。如上所述,GLP 作为 GMX 交易商的对手方。这意味着,如果交易者赚取了大量的利润,特别是如果他们是通过做空来实现的,那么 GLP 的一部分可能会被抽走,导致 LPs 的收益大量减值。

2. Hop Protocol

四个最佳「真实收益 」DeFi 项目投资策略和风险网络:以太坊,Arbitrum, Optimism, Polygon, Gnosis Chain

  • 资产:以太坊,USDC, USDT, DAI
  • 风险:中等
  • 收益率:6-8%

Hop 是一个跨链流动性网络。

Hop 允许用户在几分钟内在以太坊和 L2 之间转移资产,如 Arbitrum 和 Optimism,可以绕过 optimistic rollups 的 7 天提款延迟。

该协议通过 AMM 来实现这一目标,它使用一个中间代币(hToken)来促进典型资产之间的交换,这些资产是由 L1 或 L2 原生发行的。

每个 hToken 代表了流动性提供者对存放在 Hop 中的真实资产的追索权,与典型的 AMM 一样,他们为网络处理的每一次转移赚取交易费。到目前为止,该协议已经促成了 27 亿美元的桥接量。

策略概述

用户可以通过几个不同的池子,向 HOP 提供 ETH、USDC、DAI、USDT 或 MATIC 流动性。

截至目前,收益最高的资金池是 Optimism 上的 ETH 资金池(年利率 8.5%)和 Arbitrum 上的 USDC 资金池(年利率 6.8%)。

据悉,HOP 还在讨论推出一个流动性挖矿计划,这将进一步增加 LP 的回报 — 请密切关注他们的治理论坛的任何更新。

风险

HOP 流动性供应商承担着几个风险。首先是价格风险,因为用户面临着他们提供流动性的基础资产的价格波动。

第二个风险是网络风险,因为 HOP 上的 LP 面临着它所连接的所有基础 L1 和 L2 的安全。如果这些网络中的任何一个受到攻击或遇到任何形式的关键问题,LP 资金处于风险之中。

3. Maple Finance

四个最佳「真实收益 」DeFi 项目投资策略和风险网络:以太坊,Solana

  • 资产:ETH, USDC
  • 风险:中/高
  • 收益率:5-7%

Maple 是一个低抵押借贷平台。Maple 允许机构,如做市商或风险投资公司,通过独立的借贷池获得低抵押贷款。这些池子由一个被称为池子委托人的实体管理,他会评估借款人的信用风险。

根据池子的情况,任何用户或白名单上的地址,都可以贷款 USDC 或 ETH,以获得贷款利息和 MPL 奖励。到目前为止,Maple 已经发放了 16 亿美元的贷款。

策略概述

虽然平台上的一些资金池是需要白名单的,但目前有几个 Maple 资金池接受公众存款。

其中包括由 Maven 11 管理的 USDC 和 wETH 池,目前年收益率分别为 7.7% 和 5.3%,以及 Orthogonal Trading USDC 池,储户的年收益率为 7.9%。

在这三者中,在风险调整的基础上,Maven 11 的 USDC 池可能最具吸引力,因为它的覆盖率(相对于未偿债务,作为池子后盾的资产价值)最高,为 8.6%。

风险

Maple 贷款人要承担流动性风险,因为上述三个资金池的储户要接受 90 天的锁定期,在锁定期内他们将无法提取他们的资本。此外,用户还要承担信用风险,因为资金池的对手方有可能无法偿还贷款。

鉴于借款人的账本并不完全在链上,贷款人必须相信池子的代表能正确评估信用风险。

4. Goldfinch Finance

四个最佳「真实收益 」DeFi 项目投资策略和风险网络:以太坊

  • 资产:USDC
  • 风险:高
  • 收益率:17-25%

Goldfinch 是一个信贷协议。

虽然 Maple 专注于使加密原生机构获得链上资本,但 Goldfinch 旨在为现实世界的企业做同样的事情,这些公司能够使用该协议来获得信贷,以帮助他们的业务融资。

Goldfinch 通过一个分档系统来获取流动资金以发放贷款,参与者可以向高级池或单个初级池提供流动资金。两者之间的关键区别是,高级池的存款分布在平台上的所有池子里,而初级池代表向个别借款人提供的贷款。

初级资金池从属于高级资金池,这意味着如果借款人违约,高级存款人将在初级资金池之前得到偿还。目前,Goldfinch 在其平台上的 12 个活跃池中拥有 9920 万美元的活跃贷款。

策略概述

目前只有一个初级池在接受存款,即非洲创新池。

该池子的用户可以向新兴市场信贷公司 Cairus 贷款,目前年利率为 25.3%,收益构成为 17.0% USDC 贷款利息和 8.3% GFI 奖励。

高级池也开放存款,年收益率为 14.6%,包括 USDC 贷款利息和 GFI 奖励。

风险

Goldfinch 贷款人应注意几个重要的风险,如信用风险,因为借款人拖欠贷款会使贷款人的资本,特别是初级池的储户面临风险。此外,初级池贷款人承担一些流动性风险,因为虽然他们收到的代币 FIDU 代表对其基础 USDC 的追索,并可以通过高级池赎回,但如果没有足够的流动性,贷款人有可能无法退出其头寸。

其他机会

让我们看一下 DeFi 用户可以获得非释放性收益的另外几个机会。

  • Notional Finance(4-7% APY):在 Notional 上,用户可以进行 ETH、wBTC、USDC 和 DAI 的固定利率贷款,以赚取贷款利息,利率在 4-7% APY 之间。
  • Sherlock(5-28% APY):用户可以通过提供保护,即为通过 Sherlock 网络审核的协议充当后盾,赚取 USDC 高达 28.7% 的利息。

收益耕作尚存

正如我们所看到的,具有风险承受能力的 DeFi 用户有许多机会通过 GMX、Hop、Maple 和 Goldfinch 等协议,以高于市场的价格产生收益。由于他们的大部分收益不是来自代币释放,这些协议也有可能在可预见的未来维持其较高的收益。

责任编辑:MK