Tascha:加密货币收益的旁氏系数

原本标题:6 Types of Yields in Crypto: Ponzi Scheme or Real Deal?原文作者:Tascha原文来源:TaschaLabs编译:MarsBit,MK

银行提供0.2%的年利率,但BlockFi提供8%。加密货币的高收益率是真的吗?

答案既是肯定的,同时也是否定的。

下面是我对加密货币中6种收益类型的评价,从最庞氏的🤡🤡🤡🤡🤡到最可持续的🏰🏰🏰🏰🏰。

(注:庞氏骗局只是意味着X的价格取决于更多的人购买X,但没有产生有意义的内在价值的网络效应。我并不反对庞氏骗局。只要你不是最后一个傻瓜,你就可以在其中赚钱。生活中的很多事情都是这样的)。

类型1:以100%APY质押的代币

100%的零还是零。

有deFi项目希望通过提供高收益率来获得采用。APY被计算在原生代币中。由于代币的交易量稀少,价格很容易被操纵,并没有什么意义。

这些代币也往往有很高的通货膨胀率——每年都有更多的代币流通,所以即使在天文数字的APY之后,你甚至可能无法在总发行量中获得的更高份额。

(100%的APY-50%的通货膨胀)x1%的项目存活几率=0.5%,但它是以原生代币计价的

还不如把钱给银行。

庞氏得分:🤡 🤡 🤡 🤡 🤡

类型2:通过使用产品赚取平台代币

这是deFi版本的 “P2E”。

一些deFi平台用其原生代币奖励用户活动,以鼓励更多活动。与Axie Infinity等平台相比,庞氏元素的成分要小一些,因为你所做的活动,例如交易,对其他人有更明确的效用。但最终它们是相似的。

另外这些更像是工资而不是收益,因为你不是被动的。而你所赚取的是一个并没有什么作用的原生代币,且100%与项目的生存息息相关。

理论上,”治理代币 “允许你对项目发展方向进行投票。但如果你不是鲸鱼,你的投票意义不大。另外,让民主来决定产品的方向也并不会像听起来那么好。

亨利福特会告诉你,”如果我问人们想要什么,他们会说是更快的马”。21世纪的牲畜群比20世纪的牲畜群更愚蠢吗?我不这么认为。

庞氏得分:🤡 🤡 🤡 🤡 🏰

类型3:AMM中的流动性资金池

LP是棘手的收益类型。

当你把代币添加到像Uniswap这样的AMMs的流动性池中时,当人们交换池中的两个代币时,你会赚取费用。但是,除非这两种代币的价格波动一致,否则,即使收费后,你也很有可能比单纯持有代币的情况更糟。

但你可以使用LP来自动重新平衡投资组合。你添加到一个ETH稳定币池。ETH价格上涨。你得到更少的ETH和更多的稳定币。ETH价格下降。你会得到相反的结果。它迫使你自动跌停买入,并卖出炒作。

因此,有一些策略可以从LP中赚钱。但大多数人不会很好地执行,而且他们也不容易从中获得收益。

庞氏得分:🤡 🤡 🤡 🏰 🏰

类型4: 将稳定币借给杠杆率高的HODLers

这比1-3类型的庞氏元素要少,但可能不是你所想的那种原因。

有些人认为加密货币的价格只会上涨。所以他们买了100美元的BTC,用它作为抵押物以借得70美元,买70美元的BTC,用它借得49美元,以此类推……

如果你借给这些人,当价格上涨时,你会分得一小部分的收益。而当价格下跌,金字塔爆炸时,只要不经常发生,平台会出售抵押品,所以你仍然可以得到报酬。

(这可能会随着加密货币市场的扩大而改变,稍后再谈)。

问题是这一收益类型最终与加密货币价格上涨有关。现在,加密货币和实体经济之间并没有融合。前者并没有积极地增加后者的价值。因此,整个加密货币领域的价格的上升在很大程度上是基于每天都有新的资金流入。

如果你在想,这不就是庞氏骗局的定义吗,没错。

但是,与类型1和2相比,不同的是,你的收益率不与单个项目挂钩。相反,你在更广泛的加密货币生态系统中获得了股份,因为借款人可以利用你的贷款购买各种代币。

DeFi和其他区块链用例,一旦与实体经济结合,就能释放出一波颠覆和效率的提升。当这一天的到来,就是加密货币整体上不再是庞氏骗局的日子。

而随着这一点,稳定币的收益将变成真正的交易。这并不意味着目前的收益水平不会改变。但这是一篇较长的讨论,需要续写文章。

庞氏得分:🤡 🤡 🏰 🏰 🏰

类型5:接收平台代币作为股息

这种收益本身并不取决于 “只涨不跌”,但你得到的是一个平台代币,其价格取决于市场情况。所以总体上与类型4打平。

一个例子是Sushi Swap的xSUSHI。这就像股票红利。Sushi从他们的平台上进行的交换和其他事情中抽成。你以持有xSUSHI的形式向Sushi提供流动性,以换取其收入的一部分。

平台收入与加密货币价格上涨不是1:1的关系。只要有价格波动,人们在交易中进出,Sushi就会赚钱,你也会赚钱。

这是一个全天候的、被动的收益。比1-3类更可靠。你的主要风险是底层平台的代币。

庞氏得分:🤡 🤡 🏰 🏰 🏰

类型6:贷款给套利者

与其借给大部分做多的散户,你可以借给依靠跨时间(做空)和跨空间(交易所价格差异)套利的老练交易者。

由于短期套利的利润率不大,交易者需要调动较大的资金以使其物有所值。大多数deFi借贷平台的流动性仍然不足以满足这些操作。要借给这种类型的人,你必须到像Celsius这样的ceFi平台去。

这就是为什么ceFi可以为BTC、ETH甚至稳定币提供更高的收益,而不是Aave。因为后者没有大量短期交易的机构借款人。但随着deFi数量的增长,这种情况可能会逐渐改变。

这是一个相对可靠的收益率,因为它不依赖于加密货币价格向一个方向发展。大型交易商仍然可以被打击。但他们往往比大多数零售店具有更好的风险控制能力,而且你在某种程度上受到他们抵押品的保护。

但最大的保护因素是我下面要谈的。

庞氏得分:🤡 🏰 🏰 🏰 🏰

最后没有什么能得到 🏰 🏰 🏰 🏰 🏰。因为现在加密货币的一切至少都有点庞氏骗局元素。

deFi的最高负责人说:”2020年3月和2021年5月,价格下降了很多,但deFi并没有断裂。这说明这个东西有多强大。”

我想不是的。

目前,加密货币是金融系统的一个很小的部分。当价格下跌80%时,有足够的流动性涌入,以捡取便宜货。整个法币系统是加密货币的最后贷款人,并可轻松地做到这一点,因为这只野兽仍然是小的,可以培养。

当交易者在加密货币中被追缴保证金时,他们可以从其他地方转移资金来支付。但是,当加密货币增长得如此之大,以至于它成为系统时,会发生什么?

你在2008年的危机和之前的类似危机中看到了这一点:所有资产价格在整个系统中急剧下降,几乎没有任何地方的流动性可以拯救任何特定的市场。

DeFi平台可以清算抵押品以支付给你,即存款人。但这只有在黑天鹅事件中抵押品仍有价值的情况下才具有作用。

“只要法币流动性支持加密货币,黑天鹅事件便不会那么黑”。而随着加密货币愈发庞大,这种说法就越不真实。

责任编辑:MK

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Tascha:加密货币收益的旁氏系数

星期日 2022-09-11 12:18:22

银行提供0.2%的年利率,但BlockFi提供8%。加密货币的高收益率是真的吗?

答案既是肯定的,同时也是否定的。

下面是我对加密货币中6种收益类型的评价,从最庞氏的🤡🤡🤡🤡🤡到最可持续的🏰🏰🏰🏰🏰。

(注:庞氏骗局只是意味着X的价格取决于更多的人购买X,但没有产生有意义的内在价值的网络效应。我并不反对庞氏骗局。只要你不是最后一个傻瓜,你就可以在其中赚钱。生活中的很多事情都是这样的)。

类型1:以100%APY质押的代币

100%的零还是零。

有deFi项目希望通过提供高收益率来获得采用。APY被计算在原生代币中。由于代币的交易量稀少,价格很容易被操纵,并没有什么意义。

这些代币也往往有很高的通货膨胀率——每年都有更多的代币流通,所以即使在天文数字的APY之后,你甚至可能无法在总发行量中获得的更高份额。

(100%的APY-50%的通货膨胀)x1%的项目存活几率=0.5%,但它是以原生代币计价的

还不如把钱给银行。

庞氏得分:🤡 🤡 🤡 🤡 🤡

类型2:通过使用产品赚取平台代币

这是deFi版本的 “P2E”。

一些deFi平台用其原生代币奖励用户活动,以鼓励更多活动。与Axie Infinity等平台相比,庞氏元素的成分要小一些,因为你所做的活动,例如交易,对其他人有更明确的效用。但最终它们是相似的。

另外这些更像是工资而不是收益,因为你不是被动的。而你所赚取的是一个并没有什么作用的原生代币,且100%与项目的生存息息相关。

理论上,”治理代币 “允许你对项目发展方向进行投票。但如果你不是鲸鱼,你的投票意义不大。另外,让民主来决定产品的方向也并不会像听起来那么好。

亨利福特会告诉你,”如果我问人们想要什么,他们会说是更快的马”。21世纪的牲畜群比20世纪的牲畜群更愚蠢吗?我不这么认为。

庞氏得分:🤡 🤡 🤡 🤡 🏰

类型3:AMM中的流动性资金池

LP是棘手的收益类型。

当你把代币添加到像Uniswap这样的AMMs的流动性池中时,当人们交换池中的两个代币时,你会赚取费用。但是,除非这两种代币的价格波动一致,否则,即使收费后,你也很有可能比单纯持有代币的情况更糟。

但你可以使用LP来自动重新平衡投资组合。你添加到一个ETH稳定币池。ETH价格上涨。你得到更少的ETH和更多的稳定币。ETH价格下降。你会得到相反的结果。它迫使你自动跌停买入,并卖出炒作。

因此,有一些策略可以从LP中赚钱。但大多数人不会很好地执行,而且他们也不容易从中获得收益。

庞氏得分:🤡 🤡 🤡 🏰 🏰

类型4: 将稳定币借给杠杆率高的HODLers

这比1-3类型的庞氏元素要少,但可能不是你所想的那种原因。

有些人认为加密货币的价格只会上涨。所以他们买了100美元的BTC,用它作为抵押物以借得70美元,买70美元的BTC,用它借得49美元,以此类推……

如果你借给这些人,当价格上涨时,你会分得一小部分的收益。而当价格下跌,金字塔爆炸时,只要不经常发生,平台会出售抵押品,所以你仍然可以得到报酬。

(这可能会随着加密货币市场的扩大而改变,稍后再谈)。

问题是这一收益类型最终与加密货币价格上涨有关。现在,加密货币和实体经济之间并没有融合。前者并没有积极地增加后者的价值。因此,整个加密货币领域的价格的上升在很大程度上是基于每天都有新的资金流入。

如果你在想,这不就是庞氏骗局的定义吗,没错。

但是,与类型1和2相比,不同的是,你的收益率不与单个项目挂钩。相反,你在更广泛的加密货币生态系统中获得了股份,因为借款人可以利用你的贷款购买各种代币。

DeFi和其他区块链用例,一旦与实体经济结合,就能释放出一波颠覆和效率的提升。当这一天的到来,就是加密货币整体上不再是庞氏骗局的日子。

而随着这一点,稳定币的收益将变成真正的交易。这并不意味着目前的收益水平不会改变。但这是一篇较长的讨论,需要续写文章。

庞氏得分:🤡 🤡 🏰 🏰 🏰

类型5:接收平台代币作为股息

这种收益本身并不取决于 “只涨不跌”,但你得到的是一个平台代币,其价格取决于市场情况。所以总体上与类型4打平。

一个例子是Sushi Swap的xSUSHI。这就像股票红利。Sushi从他们的平台上进行的交换和其他事情中抽成。你以持有xSUSHI的形式向Sushi提供流动性,以换取其收入的一部分。

平台收入与加密货币价格上涨不是1:1的关系。只要有价格波动,人们在交易中进出,Sushi就会赚钱,你也会赚钱。

这是一个全天候的、被动的收益。比1-3类更可靠。你的主要风险是底层平台的代币。

庞氏得分:🤡 🤡 🏰 🏰 🏰

类型6:贷款给套利者

与其借给大部分做多的散户,你可以借给依靠跨时间(做空)和跨空间(交易所价格差异)套利的老练交易者。

由于短期套利的利润率不大,交易者需要调动较大的资金以使其物有所值。大多数deFi借贷平台的流动性仍然不足以满足这些操作。要借给这种类型的人,你必须到像Celsius这样的ceFi平台去。

这就是为什么ceFi可以为BTC、ETH甚至稳定币提供更高的收益,而不是Aave。因为后者没有大量短期交易的机构借款人。但随着deFi数量的增长,这种情况可能会逐渐改变。

这是一个相对可靠的收益率,因为它不依赖于加密货币价格向一个方向发展。大型交易商仍然可以被打击。但他们往往比大多数零售店具有更好的风险控制能力,而且你在某种程度上受到他们抵押品的保护。

但最大的保护因素是我下面要谈的。

庞氏得分:🤡 🏰 🏰 🏰 🏰

最后没有什么能得到 🏰 🏰 🏰 🏰 🏰。因为现在加密货币的一切至少都有点庞氏骗局元素。

deFi的最高负责人说:”2020年3月和2021年5月,价格下降了很多,但deFi并没有断裂。这说明这个东西有多强大。”

我想不是的。

目前,加密货币是金融系统的一个很小的部分。当价格下跌80%时,有足够的流动性涌入,以捡取便宜货。整个法币系统是加密货币的最后贷款人,并可轻松地做到这一点,因为这只野兽仍然是小的,可以培养。

当交易者在加密货币中被追缴保证金时,他们可以从其他地方转移资金来支付。但是,当加密货币增长得如此之大,以至于它成为系统时,会发生什么?

你在2008年的危机和之前的类似危机中看到了这一点:所有资产价格在整个系统中急剧下降,几乎没有任何地方的流动性可以拯救任何特定的市场。

DeFi平台可以清算抵押品以支付给你,即存款人。但这只有在黑天鹅事件中抵押品仍有价值的情况下才具有作用。

“只要法币流动性支持加密货币,黑天鹅事件便不会那么黑”。而随着加密货币愈发庞大,这种说法就越不真实。

责任编辑:MK