Delphi Digital DeFi 报告的 7 点精华

原文作者:Tommy Shaughnessy原文来源:Twitter编译:MK,MarsBit

这是我读过的关于 DeFi 的最全面的报告。

分享我对他们主题的看法 + 我想(不想)在 2023 年资助的项目。

Decentralized Finance 在熊市中被碾压,大多数蓝筹 DeFi 代币下跌 80-90%,长尾代币下跌更多,价格图表中很难看到刚刚放弃或解散的团队. 这需要时间才能显示出来。

Delphi Digital DeFi 报告的 7 点精华

作者指出了 DeFi 的增长逆风 – DeFi 产品是基于投机的 – 入职很困难 – 很难留住用户 – 空间的整体用户体验远非理想。

我要补充的一些不利因素是: – 创始人启动 DeFi 代币/项目的监管不确定性 – 现有 DeFi 项目的监管不确定性(Uniswap 费用转换任何人) – 2 年期国库券利率为 4.24%,这是风险的真空资产/代币价值。

主题 1

失去 CEX 信任是看涨 DEX ,鉴于FTX,我完全同意。CEX 将继续存在,尤其是对于大多数用户而言,中心化欺诈将在每个行业再次发生 DeFi 需要不断迭代以随着时间的推移从 CEX 窃取市场份额。

这是什么意思?箭头应指向在链上重建 FTX 体验的方向。这意味着复杂的匹配引擎和一站式商店轻松的消费者体验(聚合 DeFi 协议)DEX 与 CEX 市场份额证明了我们的成功。

主题 2

蓝筹股崛起,很明显,利益相关者将涌向更成熟的 DeFi 初创(Uniswap,Aave等)拥有经过时间考验的品牌、更高的 TVL、资金充足的团队和更具粘性的 TVL,但付出代价的是更多的草根、实验性 DeFi 初创企业。

戴上我的 VC 帽子,DeFi 创始人也很难以超创始人优惠条件(即高价值、长背心)吸引资金,因为投资者可以分配给具有流动性代币的实时 DeFi 项目,这些代币的风险低于启动一个新项目。

主题 3

0-1 投机原语,人们想要一个提供高杠杆和易用性的原语,我们有dYdX(DV港口公司),GMX和其他可用的选项,但我们还有很长的路要走binance水平卷和管辖区封锁/用户界面是一个逆风。

Binance 链上体验需要 5-10 年的持续 DeFi 和 L1/L2 改进,上帝禁止 Binance 发生任何事情(会杀死加密货币,这不是我想看到的),我们需要一个链上选择。我最喜欢的案例是缓慢、持续的 DeFi 转变。

主题 4

抵押不足的货币市场wintermute有效市场。存款人获得更高的收益。Crypto 有超额抵押贷款(aave,复合),但我们需要 undercollat。

我不确定这里是否有黄金解锁,或者只是混合了 TradFi(中心化风险分析和评估)和加密租户(链上透明度和借贷访问)来实现比超额抵押贷款更好的东西,以实现更有效的市场。

Genesis现在很重要—— DCG欠 Genesis 1.7B美元——Genesis 欠 Gemini Earn 9 亿美元——Gemini Earn 用户无法取款6%的稳定收益率产生的地方和风险。

可能是未来的线索,但 Gemini、Genesis、DCG 的崩溃将是漫长而漫长的,它已被转移到 DCG 皇冠上的明珠(灰度) 未来的费用产生压力(诉讼,Reg M),这损害了 DCG 的流动性前景。

主题5

改进被动LP 产品 + Delta 中性是专业人士。

战胜无常损失是重点,如果这无法实现,那么订单簿可能会占据主导地位(对于专业人士,amms 可能会赢得长尾)项目正在迭代以改进 IL。

GammaSwap提到“使用 GammaSwap,用户可以借用 LP 头寸并分离代币,从而获得无常损失的正风险敞口。

流动性借款人向 GammaSwap 有限合伙人支付融资利率,这导致在所有情况下都优于普通有限合伙人的收益结构。

主题 6

UX 聚合器的重生鉴于 DeFi 应用程序列表不断增加,干净和扩展的聚合器显然是长期的需求 DeFi 的现有首页将明智地扩展集成(Zapper, DeBank是端口 cos)和功能。

从历史上看,钱包很难货币化 MetaMask添加费用互换以获利。从长远来看,也许一些 MEV 会通过 Flashbots 和 Suave 返回给 MM。我认为如果团队以正确的方式执行,钱包可能会进入一个新的强调时代。

随着钱包的扩展,他们应该推出自己的 Web3 浏览器/用户界面,以便从该空间内导航 DeFi/Web3,而不是访问一个网站,然后弹出你的钱包。通过 Metamask,功能性钱包浏览器会很好,Phantom,XDEFI Wallet(港口公司)

主题 7

放弃 veTokens ,CurveFinance拥护该模型。您锁定治理代币的时间越长(2 周到 4 年),您获得的投票权就越多,您从掉期中赚取的费用也就越多。更多的投票权 = 更多地控制 CRV 排放到矿池。

这很重要,因为如果项目本身积累了足够的投票权,他们就可以将排放物直接排放到他们的矿池中,而不是打印他们自己的代币来提供收益。

发生的事情是Convex Finance突然出现并允许用户将 CRV 转换为 cvxCRV,这样他们就可以在流动/解锁的同时获得通常的奖励。

Convex 允许用户 – 为 cvxCRV 抵押 CRV 以获得流动性代币 + 费用生成(convex 为 veCRV 锁定 CRV) – 为 vlCVX 抵押 CVX 以控制仪表(和 CRV,cvxCRV 人正在锁定)。

由于只有 vlCVX 具有规范控制,它提供了超大的控制(1 个 vlCVX 控制 5 个 veCRV),在这个过程中抬高了 CVX 的价格,因为 Convex 提供了激励分离,因此 Convex 的领先优势在曲线上变得良性。Convex 提供无锁定或超大政府权力的收益率。

Ve Dynamics 有他们的问题,但它比正常的质押有所改进。我认为它正在成为许多争相使用令牌用例的项目的复制品。

一些项目/想法的时间我对 2023 年的资金和我感兴趣的项目/想法不感兴趣(我可能会错很多,因为我是人,但我宁愿在戒指中而不是在人群中正在观看) 2023 年对资金不太感兴趣。

DeFi 项目

与实时和流动版本没有实质性区别(购买具有社区的流动 DeFi 代币的风险更低)

– DeFi 项目在以太坊(和 L2s)、Cosmos 和 Solana 之外不太受欢迎的 L1s 上。

与建立在已建立的 L1 或强大的新 L2 上相比风险太大。对绝妙的想法持开放态度。

– DeFi 指数游戏(无聊,需要大量 AUM 才能扩展)。会让 TradFi 的人解决。

合成股票

(监管风险太大,而且它不是加密原生的,我讨厌重建我们已经拥有的东西。宁愿去完全加密原生 vs 一只脚踏入旧世界。)。

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星期六 2023-01-07 14:07:45

这是我读过的关于 DeFi 的最全面的报告。

分享我对他们主题的看法 + 我想(不想)在 2023 年资助的项目。

Decentralized Finance 在熊市中被碾压,大多数蓝筹 DeFi 代币下跌 80-90%,长尾代币下跌更多,价格图表中很难看到刚刚放弃或解散的团队. 这需要时间才能显示出来。

Delphi Digital DeFi 报告的 7 点精华

作者指出了 DeFi 的增长逆风 – DeFi 产品是基于投机的 – 入职很困难 – 很难留住用户 – 空间的整体用户体验远非理想。

我要补充的一些不利因素是: – 创始人启动 DeFi 代币/项目的监管不确定性 – 现有 DeFi 项目的监管不确定性(Uniswap 费用转换任何人) – 2 年期国库券利率为 4.24%,这是风险的真空资产/代币价值。

主题 1

失去 CEX 信任是看涨 DEX ,鉴于FTX,我完全同意。CEX 将继续存在,尤其是对于大多数用户而言,中心化欺诈将在每个行业再次发生 DeFi 需要不断迭代以随着时间的推移从 CEX 窃取市场份额。

这是什么意思?箭头应指向在链上重建 FTX 体验的方向。这意味着复杂的匹配引擎和一站式商店轻松的消费者体验(聚合 DeFi 协议)DEX 与 CEX 市场份额证明了我们的成功。

主题 2

蓝筹股崛起,很明显,利益相关者将涌向更成熟的 DeFi 初创(Uniswap,Aave等)拥有经过时间考验的品牌、更高的 TVL、资金充足的团队和更具粘性的 TVL,但付出代价的是更多的草根、实验性 DeFi 初创企业。

戴上我的 VC 帽子,DeFi 创始人也很难以超创始人优惠条件(即高价值、长背心)吸引资金,因为投资者可以分配给具有流动性代币的实时 DeFi 项目,这些代币的风险低于启动一个新项目。

主题 3

0-1 投机原语,人们想要一个提供高杠杆和易用性的原语,我们有dYdX(DV港口公司),GMX和其他可用的选项,但我们还有很长的路要走binance水平卷和管辖区封锁/用户界面是一个逆风。

Binance 链上体验需要 5-10 年的持续 DeFi 和 L1/L2 改进,上帝禁止 Binance 发生任何事情(会杀死加密货币,这不是我想看到的),我们需要一个链上选择。我最喜欢的案例是缓慢、持续的 DeFi 转变。

主题 4

抵押不足的货币市场wintermute有效市场。存款人获得更高的收益。Crypto 有超额抵押贷款(aave,复合),但我们需要 undercollat。

我不确定这里是否有黄金解锁,或者只是混合了 TradFi(中心化风险分析和评估)和加密租户(链上透明度和借贷访问)来实现比超额抵押贷款更好的东西,以实现更有效的市场。

Genesis现在很重要—— DCG欠 Genesis 1.7B美元——Genesis 欠 Gemini Earn 9 亿美元——Gemini Earn 用户无法取款6%的稳定收益率产生的地方和风险。

可能是未来的线索,但 Gemini、Genesis、DCG 的崩溃将是漫长而漫长的,它已被转移到 DCG 皇冠上的明珠(灰度) 未来的费用产生压力(诉讼,Reg M),这损害了 DCG 的流动性前景。

主题5

改进被动LP 产品 + Delta 中性是专业人士。

战胜无常损失是重点,如果这无法实现,那么订单簿可能会占据主导地位(对于专业人士,amms 可能会赢得长尾)项目正在迭代以改进 IL。

GammaSwap提到“使用 GammaSwap,用户可以借用 LP 头寸并分离代币,从而获得无常损失的正风险敞口。

流动性借款人向 GammaSwap 有限合伙人支付融资利率,这导致在所有情况下都优于普通有限合伙人的收益结构。

主题 6

UX 聚合器的重生鉴于 DeFi 应用程序列表不断增加,干净和扩展的聚合器显然是长期的需求 DeFi 的现有首页将明智地扩展集成(Zapper, DeBank是端口 cos)和功能。

从历史上看,钱包很难货币化 MetaMask添加费用互换以获利。从长远来看,也许一些 MEV 会通过 Flashbots 和 Suave 返回给 MM。我认为如果团队以正确的方式执行,钱包可能会进入一个新的强调时代。

随着钱包的扩展,他们应该推出自己的 Web3 浏览器/用户界面,以便从该空间内导航 DeFi/Web3,而不是访问一个网站,然后弹出你的钱包。通过 Metamask,功能性钱包浏览器会很好,Phantom,XDEFI Wallet(港口公司)

主题 7

放弃 veTokens ,CurveFinance拥护该模型。您锁定治理代币的时间越长(2 周到 4 年),您获得的投票权就越多,您从掉期中赚取的费用也就越多。更多的投票权 = 更多地控制 CRV 排放到矿池。

这很重要,因为如果项目本身积累了足够的投票权,他们就可以将排放物直接排放到他们的矿池中,而不是打印他们自己的代币来提供收益。

发生的事情是Convex Finance突然出现并允许用户将 CRV 转换为 cvxCRV,这样他们就可以在流动/解锁的同时获得通常的奖励。

Convex 允许用户 – 为 cvxCRV 抵押 CRV 以获得流动性代币 + 费用生成(convex 为 veCRV 锁定 CRV) – 为 vlCVX 抵押 CVX 以控制仪表(和 CRV,cvxCRV 人正在锁定)。

由于只有 vlCVX 具有规范控制,它提供了超大的控制(1 个 vlCVX 控制 5 个 veCRV),在这个过程中抬高了 CVX 的价格,因为 Convex 提供了激励分离,因此 Convex 的领先优势在曲线上变得良性。Convex 提供无锁定或超大政府权力的收益率。

Ve Dynamics 有他们的问题,但它比正常的质押有所改进。我认为它正在成为许多争相使用令牌用例的项目的复制品。

一些项目/想法的时间我对 2023 年的资金和我感兴趣的项目/想法不感兴趣(我可能会错很多,因为我是人,但我宁愿在戒指中而不是在人群中正在观看) 2023 年对资金不太感兴趣。

DeFi 项目

与实时和流动版本没有实质性区别(购买具有社区的流动 DeFi 代币的风险更低)

– DeFi 项目在以太坊(和 L2s)、Cosmos 和 Solana 之外不太受欢迎的 L1s 上。

与建立在已建立的 L1 或强大的新 L2 上相比风险太大。对绝妙的想法持开放态度。

– DeFi 指数游戏(无聊,需要大量 AUM 才能扩展)。会让 TradFi 的人解决。

合成股票

(监管风险太大,而且它不是加密原生的,我讨厌重建我们已经拥有的东西。宁愿去完全加密原生 vs 一只脚踏入旧世界。)。